Complejo momentum para el sector lujo
28/07/2024
La industria de la moda de lujo se enfrenta a una corrección bursátil significativa en 2024, de forma coherente con las últimas publicaciones de resultados de grandes jugadores como LVMH o Kering, entre otros. Aunque algunas marcas han logrado resistir la tendencia, en general, el sector está lidiando con una combinación de desafíos económicos y cambios en el comportamiento del consumidor.
Entre los ganadores, a pesar de las dificultades generales del sector, Hermès ha demostrado una notable resiliencia. La compañía reportó un aumento del 12,6% en los ingresos a tipos de cambio constantes en el 2º trimestre de 2024, impulsado por una fuerte demanda en todas las categorías de productos y regiones. La categoría de ropa y accesorios también experimentó un crecimiento significativo del 11,7%, mientras que las demás categorías, que incluyen joyería y productos para el hogar, aumentaron un 20%. Regionalmente, Hermès experimentó un crecimiento constante, especialmente en Europa y Asia-Pacífico, que mostraron aumentos respectivos del 14% y 13,9%. Las Américas también contribuyeron positivamente con una tasa de crecimiento del 11,8% El éxito de Hermès se atribuye en gran medida a su sólido modelo artesanal, productos de alta calidad y lealtad robusta a la marca, contando con listas de espera que superan el año para sus más icónicos productos destinados a ultrarricos. Prada reportó un desempeño sólido en el segundo trimestre de 2024, con un crecimiento del 17% en los ingresos netos, impulsado por una alta demanda de las marcas Prada y Miu Miu. La fuerte ejecución en estrategias de producto y marketing, así como la expansión en Asia, han sido claves.
En la otra cara de la moneda, LVMH, un jugador dominante en el mercado de lujo (aunque Hermès está en un estadio superior), reportó un modesto crecimiento orgánico del 2%, con una ligera caída en los ingresos del 1% en la primera mitad de 2024. Este bajo rendimiento se debió principalmente a la disminución de las ventas en áreas clave como vinos, licores y joyería, particularmente afectadas por la débil demanda en China. Además, Burberry y Hugo Boss enfrentaron desafíos significativos, con una caída del 23% en las ventas de Burberry en Asia-Pacífico y las Américas, mientras que Hugo Boss experimentó una disminución del 3%. Kering ha enfrentado un segundo trimestre difícil en 2024, con una caída en los ingresos del 4% interanual, debido a varios factores, incluidos desafíos macroeconómicos y un debilitamiento del tráfico de consumidores, especialmente en Asia-Pacífico, donde los ingresos se contrajeron significativamente. Marcas clave como Gucci (46% de sus ventas) reportó una caída del 18%.
Los desafíos del sector del lujo se deben principalmente a las desaceleraciones económicas en mercados críticos, especialmente China. La teoría de la “Trampa de los Ingresos Medios” sugiere que la transición económica de China está llevando a una reducción del gasto en productos de lujo. Esta situación se ve agravada por el aumento de precios, las incertidumbres económicas globales, una crisis inmobiliaria y una salida tardía de la pandemia, que han debilitado el entusiasmo del consumidor por productos de alta gama.
El sentimiento de los inversores ha sido notablemente negativo, como se refleja en el Índice de la Industria de Textiles, Ropa y Bienes de Lujo del S&P 500, que ha caído casi un 30% en lo que va del año. Las acciones de LVMH, en particular, han caído un 21% desde marzo, lo que resalta las preocupaciones de los inversores sobre las perspectivas futuras del sector.
De cara al futuro, se espera que las marcas de lujo se enfoquen en diversificar sus mercados y mejorar el compromiso digital. A pesar de las dificultades actuales, el sector de la moda de lujo sigue siendo una inversión atractiva a largo plazo, principalmente debido a su resiliencia y el atractivo duradero de los bienes de lujo. Los inversores deben centrarse en empresas con una fuerte lealtad a la marca, carteras diversificadas y estrategias de gestión robustas que puedan navegar por las fluctuaciones económicas. Como siempre, la selección cuidadosa es crucial, ya que el rendimiento del sector puede variar significativamente entre diferentes marcas y regiones. Al elegir empresas bien posicionadas, los inversores pueden capitalizar la recuperación y el potencial de crecimiento del sector de lujo a largo plazo.