Estrategia de Inversión 2025
5/01/2025
El año 2025 promete ser un período de transición en los mercados globales, marcado por la convergencia de varias fuerzas económicas, políticas y monetarias. A medida que los bancos centrales reevalúan sus políticas tras años de ajustes extremos, los inversores deben reposicionar sus carteras para captar las oportunidades y gestionar los riesgos. Este artículo sintetiza el panorama macroeconómico actual y las recomendaciones para las principales clases de activos.
La economía global sigue mostrando resiliencia pese a las complejidades actuales. En EE. UU., la desinflación gradual se combina con un mercado laboral estabilizado, aunque persisten riesgos de un incremento inflacionario debido a políticas fiscales expansivas. Con una probabilidad significativa de volatilidad en las tasas de interés, los inversores deben prepararse para un entorno de rendimientos mixtos.
En Europa, la inflación ha vuelto a niveles moderados, y se espera que el BCE continúe con recortes graduales en los tipos, posiblemente llevándolos incluso al 1,75% hacia finales de 2025. Sin embargo, los retos estructurales en Alemania y Francia frenan un mayor dinamismo en la región. Por otro lado, China está iniciando un lento proceso de recuperación apoyado por medidas de estímulo, aunque las expectativas se moderan ante su intervencionismo político y desequilibrios estructurales.
En cuanto al atractivo que presentan las distintas clases de activos:
1. Activos Monetarios: los instrumentos a corto plazo siguen siendo atractivos para inversores conservadores, dada la incertidumbre sobre la trayectoria de las tasas de interés. En EE. UU., las letras del Tesoro ofrecen buenos rendimientos ajustados al riesgo, mientras que en Europa se pueden explorar fondos monetarios vinculados a estrategias activas.
2. Deuda Pública: en EE. UU., la curva de tipos muestra indicios de estabilización, pero con niveles de retorno que reflejan una baja prima por riesgo. Se recomienda evitar duraciones largas y concentrarse en bonos con vencimientos intermedios. En Europa, los recortes de tasas del BCE ofrecen un entorno favorable para la deuda soberana periférica, especialmente en países como Italia y España, donde los rendimientos todavía son atractivos.
3. Deuda Corporativa: el segmento de deuda corporativa de alta calidad (Investment Grade) es una opción defensiva, mientras que el High Yield europeo ofrece oportunidades interesantes, particularmente en el sector automotriz y químico, que han ajustado sus estructuras y muestran fundamentales robustos. Los bonos subordinados financieros, como los LT2, pero en especial los AT1, destacan por sus elevados rendimientos en un entorno de estabilidad bancaria. Además, los bonos híbridos corporativos ofrecen un equilibrio entre rendimiento y riesgo, especialmente en sectores como energía y bienes raíces, que se beneficiarán de tipos de interés más bajos.
4. Acciones: el mercado de acciones de EE. UU. sigue liderando, pero las altas valoraciones demandan cautela. Las empresas tecnológicas vinculadas a inteligencia artificial y datos masivos mantienen un atractivo selectivo, aunque el espacio para sorpresas positivas es limitado. En Europa, la combinación de bajas valoraciones y una posible recuperación económica hacen que las acciones europeas, especialmente las pequeñas y medianas empresas, sean una buena opción para el año; si bien, en EE. UU. también hay varias empresas de nicho atractivas. En Asia, mercados como India y Japón presentan oportunidades interesantes, mientras que la exposición a China debe ser selectiva y enfocada en sectores resilientes.
5. Commodities: las materias primas energéticas pueden experimentar volatilidad debido a las tensiones geopolíticas, mientras que los metales industriales tienen perspectivas positivas respaldadas por la transición hacia las energías renovables. El oro sigue siendo un refugio ante el eventual repunte inflacionista. Además, los agrícolas podrían ganar atractivo en un contexto de cambios climáticos y fluctuaciones en la oferta global.
6. Divisas: el dólar estadounidense podría enfrentar presiones bajistas si las expectativas de recortes de tipos de la Fed se consolidan. El euro y otras divisas europeas podrían beneficiarse del reposicionamiento global hacia activos europeos. La libra esterlina y el yen japonés también podrían desempeñar un rol importante en carteras diversificadas.
En conclusión, la clave para 2025 radica en la diversificación y la selección activa. Los inversores deben equilibrar entre activos defensivos y aquellos con potencial alcista ligado a tendencias estructurales y políticas monetarias favorables. En un entorno donde los cambios en los mercados son cada vez más rápidos y extremos, un correcto análisis enmarcado en un proceso de inversión riguroso y robusto será la herramienta clave para el aprovechamiento de las oportunidades que nos brindarán los mercados.
¡¡Les deseo un feliz y rentable año nuevo!!